Esta dissertação investiga o impacto da intensidade de uso do PIX sobre a inclusão financeira em nível municipal no Brasil, utilizando dados de painel que cobrem todos os 5.568 municípios brasileiros no período do quarto trimestre de 2020 ao quarto trimestre de 2024. A estratégia de identificação baseia-se na variação cross-sectional na intensidade de uso do PIX entre municípios, controlando por características não observadas através de efeitos fixos de município e tempo. Os resultados indicam que um aumento de 1% no uso do PIX está associado a aproximadamente 0,77 contas bancárias adicionais por 1.000 adultos, representando uma elasticidade de 0,078. A análise de heterogeneidade revela que o efeito varia significativamente entre municípios, sendo três vezes maior em municípios de alta intensidade comparado aos de baixa intensidade. Esta heterogeneidade sugere que o PIX funciona como complemento à infraestrutura financeira existente, sendo mais efetivo em municípios com maior desenvolvimento financeiro inicial. Os resultados são robustos a diferentes especificações econométricas e testes de sensibilidade. As evidências confirmam que o PIX contribuiu significativamente para a expansão da bancarização no Brasil, embora com efeitos heterogêneos que têm implicações importantes para políticas de inclusão financeira.

This dissertation investigates the impact of PIX usage intensity on financial inclusion at the municipal level in Brazil, using panel data covering all 5,568 Brazilian municipalities from the fourth quarter of 2020 to the fourth quarter of 2024. The identification strategy relies on cross-sectional variation in PIX usage intensity across municipalities, controlling for unobserved characteristics through municipality and time fixed effects. Results indicate that a 1% increase in PIX usage is associated with approximately 0.77 additional bank accounts per 1,000 adults, representing an elasticity of 0.078. Heterogeneity analysis reveals that the effect varies significantly across municipalities, being three times larger in high-intensity compared to low-intensity municipalities. This heterogeneity suggests that PIX functions as a complement to existing financial infrastructure, being more effective in municipalities with greater initial financial development. Results are robust to different econometric specifications and sensitivity tests. Evidence confirms that PIX contributed significantly to banking expansion in Brazil, albeit with heterogeneous effects that have important implications for financial inclusion policies.